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          新華“阿鑫一號”基金經理姚秋博士答疑摘錄

          答疑時間:2014年11月18日15:00-17:00                                                                                                                                                                                                                                                                                                  

          問題1:請問姚經理 咱們這個基金這么大規模是不是也打新,中簽應該不低吧

          姚秋:會擇機申購新股,但占比不會很大,對凈值貢獻很小。

           

          問題2:請問姚經理,面對市場調整或有潛在大幅下跌的風險時,如何應對?調整持倉結構,減倉?阿里一號招募書上寫有:"在符合有關基金分紅條件的前提下,本基金每年收益分配次數最多為12 次,每份基金份額每次收益分配比例不得低于收益分配基準日每份基金份額該次可供分配利潤的20%,若《基金合同》生效不滿個月可不進行收益分配"。(阿鑫一號招募說明書上也是這么寫的) 阿里一號會在什么情況下分紅?分紅對基金今后業績會有影響嗎?能透露目前債券持倉占比嗎?

          姚秋:當我們不看好股市和債市的投資機會時,會考慮通過分紅的方式將收益提前派給投資者。

           

          問題3:請問盤子越大的基金盈利是事越難,阿里一號5億,阿鑫一號34億,是否更難以操控。比如余額寶是貨幣基金的老大吧,但盈利能力卻反而下降了,這個你怎么看?

          姚秋:幾十億的基金規模不會成為投資劣勢。如果達到幾百億甚至幾千億的規模,有可能會對投資策略構成限制,需要更大的團隊支持、更多的投資標的選擇。

           

          問題4:姚經理,你好!阿里一號投資時機很好,但阿鑫一號的推出在大盤階段性頂部是否意味著其收益將不及阿里一號,你有什么樣投資策略達到預期的目標,同時不輸給阿里一號,謝謝

          姚秋:我們預期未來股票市場和債券市場的波動將會加劇,其中也蘊含了大量的投資機會,對于我們管理的每一只基金,我們都會努力把握市場動向,爭取為投資人創造好的回報。

           

          問題5:姚經理,你好,您管理的鑫安一號,短短5個月不到,在一張股票都沒有的情況下創造了11個多點的業績可喜可賀,根據合同的約定好像此基金連續5個交易日達到15個點的收益,提前解散基金,您但不擔心您會提前下崗?

          姚秋:在三季度前,我們更多地關注了債券和轉債的投資機會,四季度,我們進行了一些股票投資,因此凈值增長較之前更為明顯。鑫安到15%即提前結束第一個保本周期,隨后進入下一個保本期,并非解散。

           

          問題:6:可轉債最近調整比較明顯,看阿里一號的凈值,小幅回落一點,感覺已經順利換倉,近期是否會以保守的姿態進行投資,等待時機。

          姚秋:轉債一直是我們重點關注的投資標的,我們會一直保持一定的轉債倉位,尤其是大盤轉債,我們會根據市場的變化及相對估值的變動來調整投資組合中不同標的的占比。

           

          問題7:姚經理,您好!阿里一號投資股票的比例非常低,是因為之前不看好股市嗎?又或是風險控制所需?今后會增大股市投資嗎,投資比例會上升多少呢?出于風險控制的考慮,阿里一號和阿鑫一號是否只會考慮大盤藍籌股,是否會考慮調整到位的中小板和創業板的個股?謝謝

          姚秋:在三季度前,我們更多地關注了純債和轉債的投資機會,四季度,我們適當加大了股票配置力度。今后,我們會根據市場情況,相機調整股票的配置比例。對于具體的股票標的,我們目前傾向于藍籌股,但未來隨著小盤股的調整,我們也會關注其中的機會。

           

          問題8:樓上的問題太專業了,我只想問個很二的問題,哈,姚經理,對于阿鑫1號在第一個保本周期給予投資者年化10%以上的收益有多大信心?

          姚秋:由于有保本要求,保本基金的投資必須采取穩健策略,我們認為明年后年的股市和債市將波動加劇,但這也是保本基金的投資機會所在。我們不能給出業績的具體預期,我們會盡我們最大的努力,爭取為投資者獲得好的回報。

           

          問題9:姚經理,基金成立以后您建倉的策略師什么?例如建倉的速度,初期建倉的品種等。您提到看好大盤藍籌的機會,假如股票市場機會你認為已經來臨,但是一般保本都是首先買債券保底以后才進行股票操作,例如我現在持有的阿里保本股票倉位很低,那么您是否會買入股票?是否參與股指期貨?可轉債應該不在股票限定的40%?另外保本到期前您是否要清空倉位,等待下一個保本期的到來重新建倉?如果這樣我們延期的話相當于重新買,白白錯過機會浪費交易費用,可否建議您根據市場情況保留一些倉位呢?就是建議不是對你的操作指手畫腳。姚經理辛苦,感謝阿里保本帶給我們的超額收益,希望阿鑫保本能夠繼續取得完美業績!

          姚秋:產品成立前,我們就會密切關注債券市場、股票市場的投資機會,在產品成立時,會優先配置債券部分,以盡早累積安全墊。當產品的安全墊能夠基本確定后,就可以進行股票投資,不一定要等到完全建立之后。暫時不會參與股指期貨??赊D債不在40%內,屬于債券資產,但由于現階段具有較強的股性,因此我們對其賦予較高的風險資產系數。保本到期前,我們將逐步將組合資產替換為高流動性資產,以迎接下一個保本周期。

           

          問題10:姚經理,您好!本人是新華阿里一號混合型基金的持有人,非常感謝您及您的團隊給我們廣大投資者帶來不錯的收益。目前債市進入調整,純債、可轉債等債券型基金表現不好,如何看待今后債市?影響債券市場走勢的主要因素有哪些?股市與債市有相關性嗎?如果利率下調,對債市有何影響?阿鑫一號作為保本型基金,您會投資如分級基金A類收益比較確定性的標的嗎?三季報披露阿里一號持倉結構中債券占比94.15%,股票占比0.87%,所以作為投資人非常關注債市的市場波動??戳诵氯A阿鑫一號的招募說明書,里面提到股票等投資比例不超過40%,債券等固定收益投資比例不低于60%,如果股市走牛,會不會大幅提高股票類風險資產比例?(不超過40%)如何看港股通開通后,股市、債市的投資機會及風險?阿鑫一號股票資產配置同阿里一號風格相似?謝謝!

          姚秋:債券市場的牛市主要源于經濟增速下滑和通脹預期下降,以及央行的寬松貨幣政策。我們預計這些有利因素都將持續,因此債券市場后面仍有機會,但波動有可能會加劇。對于股市,一般認為與債市有蹺蹺板效應,但近期受到寬松貨幣環境和權重股低估值的影響,投資者的要求回報率在下降,因此近期往往表現出股票債券齊漲齊跌的局面。

          分級A類目前暫不是我們的投資標的,但不排除后面有投資的可能。股票投資需要在適當的安全墊上面進行,我們常規上會維持較低的股票倉位,在認為上行概率較高時,加大投資力度,并及時獲利減倉。滬港通有利于中國資本市場的長期健康發展,應該列為長期影響因素,但短期股市受擾動因素影響,難以辨別滬港通的影響方向。阿鑫和阿里一號的股票債券均由我負責,二者基金合同條款相似,區別應該在于建倉時點、安全墊厚度。

           

          問題11:姚秋先生,我是阿里一號和鑫安一號的持有者,也會即將成為阿鑫一號的持有者,感謝你為我們投資者創造了優良的回報,進入9月份以來大盤已經開始調整,如果未來股債還有雙雙調整往下的可能,您將如何規避風險,保存勝利果實。

          姚秋:阿里一號和阿鑫一號都是主動管理型基金,我們會對股市和債市進行預判,并相機進行投資決策。保本基金的投資策略相對穩健,我們會盡量降低組合的波動,保持已經實現的投資收益。但市場的波動仍會對凈值構成影響,這一點也請投資人理解。

           

          問題12:請問姚秋先生,您能講講您使用杠桿的策略嗎?

          姚秋:感謝這位投資者的提問!債券具有較為確定的現金流,可以在銀行間市場和交易所市場質押融資。當預期債券價格會上行時,投資經理會增加融資,以放大債券組合,這是我們通常所說的杠桿。一般債券基金和可轉債基金使用杠桿較多。保本基金的債券部分也會用到杠桿,但相對保守。

           

          問題13:這個阿里一號的目前收益1.16是否能一直保持到最后呢?等到到期贖回的那時候,是否有可能低于這個1.16呢?

          姚秋:我們的投資標的中,除安全性資產外,還有風險性資產,允許凈值的適度波動,這也是我們獲利的源泉。1.16是一個時點的凈值。我們會通過對市場的預判、對倉位的變動和標的的變動,力爭為投資者獲取安全穩健的回報。

           

          問題14:經理能談談啊鑫一號在目前情況下的運作思路嗎?年底是不是運作于貨幣市場,來避開債券的震蕩或者下跌呢?

          姚秋:對于純債部分,我們以中短久期品種為底倉,并通過靈活變動久期,力爭捕捉1年半內的階段性行情;對于股票和轉債,我們會通過對倉位的控制和標的的控制,雙重限定風險來源,并在此基礎上力爭獲得波段性收益。

           

          問題15:阿里一號在近段時期股市、債市不利的情況下是否主動降低了倉位?啊鑫一號現在募集資金,年底是否馬上買入債券等資產?近來好像對轉債不是很好??!

          姚秋:我們將股票和債券的倉位分為基礎性倉位和靈活性倉位,我們會根據對市場影響因素的預判相機變動倉位,對于極短期的影響,我們一般不采取措施;對于中短期因素,我們會變動靈活性倉位;對于中長期因素,我們會變動基礎性倉位。在股票、純債、轉債均沒有明顯趨勢時,阿鑫會優先配置純債類資產。


          發布日期:2015-01-04 來源:互聯網

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